Европски валутни механизам

Европски валутни механизам (ЕВМ) II је систем који је Европска економска заједница увела 1. јануара 1999. паралелно са увођењем јединствене валуте, евра (који је заменио ЕВМ 1 и његовог претходника, ЕВЈ) као део Европског монетарног система (ЕМС), како би се смањила променљивост курса и постигла монетарна стабилност у Европи.

Након усвајања евра, политика се променила на повезивање валута земаља ЕУ изван еврозоне са евром. Циљ је био да се побољша стабилност тих валута, као и да се добије механизам за оцену потенцијалних чланица еврозоне. Од 2020. у ЕВМ II програму учествују три валуте: данска круна, хрватска куна и бугарски лев.

Историја ЕВМ IIУреди

ЕВМ се заснива на концепту фиксним одступањима од валутног курса, али са различитим променама унутар тих одступања. Такође је познат и као полу-везани систем. Пре увођења евра, валутни курс је био заснован на Европској валутној јединици (ЕВЈ), обрачунској јединици, чија је вредност одређивана као пондерисани просек валута учесница.[1]

Табела (позната као табела паритета) билатералних стопа израчуната је на основу ових централних стопа изражених у ЕВЈ-има, а валутна колебања су морала бити садржана у граници од 2,25% на обе стране билатералних стопа (са изузетком италијанске лире, шпанског пезоса, португалског ескуда и фунте стерлинга, за које је било дозвољено да флуктуирају ± 6%).[2] Одлучне интервенције и аранжмани зајма су заштитили валуте које су учествовале од већих колебања курса.

Канцелар благајне Уједињеног Краљевства Денис Хејли је наводно одлучио 1979. године да се УК не придружи ЕВМ-у због забринутости да би то користило немачкој економији спречавањем апрецијације немачке марке, на штету економија других држава.[3] Уједињено Краљевство се придружило ЕВМ-у октобра 1990. године, под канцеларом Џоном Мејџором, потезом који су у то време углавном подржавали пословни кругови и штампа,[4] али је био присиљено да напусти механизам две године касније након Црне среде.

Историјски режим девизног курса за чланице ЕУУреди

Табела испод даје потпуни сажетак усвајања режима девизног курса за чланице ЕУ, пошто је Европски монетарни систем са својим механизмом девизног курса и с њим повезана нова заједничка валута ЕВЈ настаје 13. марта 1979. Евро је заменио ЕВЈ са паритетом 1:1 на тржиштима девизних курсева, 1. јануара 1999. године. Између 1979. и 1999. године, немачка марка је функционисала као де факто референца за ЕВЈ, што значи да је постојала само мала разлика између везивања валуте за ЕБЈ-у и везивања за немачку марку.

Еврозона је основана од првих 11 држава чланица 1. јануара 1999. године. Прво ширење еврозоне на Грчку догодило се 1. јануара 2001., годину дана пре него што је евро физички ушао у оптицај. Следећа проширења зоне била су са државама које су се придружиле ЕУ 2004. године, а затим су се 1. јануара придружиле еврозони следеé државе: Словенија (2007), Кипар (2008), Малта (2008), Словачка (2009), Естонија (2011), Летонија (2014) и Литванија (2015).

Извори: EC convergence reports 1996-2014, Italian lira[мртва веза], Spanish peseta, Portuguese escudo, Finnish markka, Greek drachma, UK pound

Све нове чланице ЕУ које су се придружиле блоку након потписивања Мастрихтског уговора 1992. године, обавезне су да усвоје евро под условима из споразума о приступању.[5] Међутим, последњи од пет критеријума економске конвергенције, који се морају испунити да би се квалификовали за усвајање евра, јесте критеријум стабилности курса. Ово захтева да држава буде члан ЕРМ-а најмање две године, без присуства „озбиљних тензија” са валутним курсом.[6]

Ирска фунта разбија паритет са фунтама стерлингаУреди

Да би учествовала у ЕРМ-у, Ирска је морала да разбије паритет ирске фунте са фунтом стерлинг 1979. године, јер је фунта стерлинг, која није била валута ЕРМ-а, апресирала у односу на све валуте ЕРМ-а убрзо након покретања ЕРМ-а. Наставак паритета између ирске фунте и фунте стерлинга извео би ирску фунту изван договореног распона. Да би испунила услове за ЕРМ, од ирске владе се захтевало прекидања паритета ирске фунте са фунтом стерлинг.[7]

Присилно повлачење британске фунте из ЕВМ-аУреди

Неки коментатори, након Нормана Тебита, сматрали су ЕРМ „механизмом вечне рецесије”, [8] након што је Велика Британија пала у рецесију 1990. године. Велика Британија је потрошила преко 6 милијарди фунти покушавајуí да задржи валуту у уским границама са извештајима који су у то време широко примећивали да је појединачни профит контроверзног мађарско-америчког инвеститора Џорџ Сорос милијарду изједначен са преко 12 фунти за сваког мушкарца, жену и дете у Британији, а Сороса називајући „човеком који је сломио Банку Енглеске”.[9][10][11]

Британско чланство у ЕВМ-у такође је окривљено за продужење рецесије.[12] а излазак Британије из ЕВМ-а виђен је као економски неуспех који је значајно допринео поразу конзервативне владе Џона Мејџора на општим изборима маја 1997. године, упркос снажном економском опоравку и значајном паду незапослености, који је влада надгледала после Црне среде.[13]

Повећање одступањаУреди

Августа 1993. године, одступање је померено на ±15% како би се прилагодила шпекулацијама према француском франку и другим валутама.[14]

Историја ЕВМ IIУреди

Дана 31. децембра 1998. године, валутни курсеви европске валутне јединице (ЕВЈ) [15] за земље еврозоне су замрзнуте, а вредност евра, који тада замењује ЕВЈ, је успостављен.

Године 1999. ЕВМ II је заменио изворни ЕВМ.[16] Грчка и данска валута били су део новог механизма, али када се Грчка придружила евру 2001. године, данска круна је у то време остала једина учесница. Валута која је у ЕВМ II механизму дозвољено је да флуктуира у распону од ±15% у односу на централни курс према евру. У случају круне, Национална банка Данске задржава курс унутар ужег распона ±2,25% у односу на средишњи курс од 1 EUR = 7,46038 DKK .

Очекује се да ће земље ЕУ које нису усвојиле евро учествовати најмање две године у ЕВМ II механизму пре уласка у еврозону.[5][6]

Нове чланице ЕУУреди

Дана 1. маја 2004. године, десет националних централних банака (НЦБ) нових земаља чланица постале су стране у споразуму о централној банци ЕВМ II. Националне валуте би требале постати део ЕВМ II према договореним датумима.[17]

Естонска круна, литвански литас и словеначки толар укључени су у ЕВМ II 28. јуна 2004. године; кипарска фунта, летонски лат и малтешка лира 2. маја 2005; словачка круна 28. новембра 2005. [18]

Следеће државе су се од тада придружиле еврозони и стога напустиле ЕВМ II механизам: Словенија (1. јануар 2007.), Кипар (1. јануар 2008.), Малта (1. јануар 2008.), Словачка (1. јануар 2009.), Естонија (1. јануар 2011.), Летонија (1. јануар 2014.) и Литванија (1. јануара 2015.).[19]

Дана 10. јула 2020. објављено је да ће бугарски лев (који се придружио ЕУ 1. јануара 2007) и хрватска куна (који су се придружили ЕУ 1. јула 2013) бити укључени у ЕВМ II.[20][21]

Од 2020. у ЕРМ ИИ учествују три валуте: данска круна, хрватска куна и бугарски лев . Валута Шведске (шведска круна), и три највеће земље које су се придружиле Европској унији 1. маја 2004. (пољски злот, чешка круна и мађарска форинта) и Румуније која се придружила 1. јануара 2007. (румунски леј), морају се придружити у складу са условима важећих споразума о приступању.

Шведска је на референдуму гласала да остане изван механизма, упркос очекивању ЕЦБ да ће се придружити, пошто Шведска нема такву могућност као Данска. Чланице ЕУ морају се придружити ЕРМ-у по критеријима конвергенције споразумом из Мастрихта.[22]

Одступања девизног курсаУреди

У теорији, већини валута је дозвољено да флуктуирају чак 15% од своје додељене вредности.[14] У пракси, међутим, валута Данске одступа врло мало.[23]

Датум приступа [24][25] Држава Валута € 1 = Одступање Напомене
Номинално Реално
1. јануара 1999   Данска круна 7.46038 2,25% <1% Данска круна је ушла у ЕВМ II 1999. године, када је креиран евро. Погледајте Данску и евро за више информација.
10. јула 2020   Бугарска лев 1.95583 15% ТБД Бугарски лев је на валутном одбору од 1997. године по фиксном курсу бугарског лева према Деутсцхе Марку. Погледајте Бугарску и еуро за више информација.
10. јула 2020   Хрватска куна 7.53450 15% ТБД Погледајте Хрватску и еуро .

Историјска референцаУреди

Бивши чланови ЕВМ II су грчка драхма, словеначки толар, кипарска фунта, естонска круна, малтешка лира, словачка круна, литвански литас и летонски лат.[19]

Раздобље Држава Валута 1,00 = Одступање Напомене
Номинално Реално
1 January 1999 – 16. јануара 2000   Грчка драхма 353,109 [26] 15% Непознато
17 January 2000 – 31. децембра 2000 340,75 [27] Непознато
28 June 2004 – 31. децембра 2006   Словачка толар 239,64 [28] 15% 0,16% [29]
2 May 2005 – 7. децембра 2007   Кипар фунта 0,585,274 15% 2,1%
7 December 2007 – 31. децембра 2007 0%
2 May 2005 – 31. децембра 2007   Малта лира 0,4293 15% 0% Малтешка лира је везана за евро од уласка у ЕВМ II. Постоје само две изнимке: 2005-05-02 (стопа ЕЦБ: 1 ЕУР = 0,4288 МТЛ) и 2005-08-15 (стопа ЕЦБ: 1 ЕУР = 0,4292 МТЛ).
28 November 2005 – 16. марта 2007   Словачка круна 38,455 [30] [31] [32] 15% 12%
17 March 2007 – 27. маја 2008 35,4424 [33] [34] 12%
28 May 2008 – 31. децембра 2008 30,126 [35] 1,9%
28 June 2004 – 31. децембра 2010   Естонија  круна 15,6466 15% 0% Естонска круна била је прикована за немачку марку од свог поновног увођења 20. јуна 1992., а затим и за евро. Поправљен је 13. јула 2010.
2 May 2005 – 31. децембра 2013   Летонија   лат 0,702,804 15% 1% Летонија је имала систем фиксног курса чија се сидра 1. јануара 2005. пребацила са СДР-а на еуро.
28 June 2004 – 31. децембра 2014   Литванија литас 3,4528 15% 0% Литвански литас био је везан за амерички долар до 2. фебруара 2002., када је прешао на евро.

Такође видетиУреди

  • Критеријуми конверзије евра
  • Списак скраћеница повезаних са кризом у еврозони

РеференцеУреди

  1. ^ „European Currency Unit Definition from Financial Times Lexicon”. lexicon.ft.com. Приступљено 31. 12. 2016. 
  2. ^ „Economic and Monetary Union”. European Commission - European Commission. 
  3. ^ William Keegan: David Cameron's EU referendum raises spectre of Thatcher-era euroscepticism W. Keegan, International Business Times, 19 October 2015
  4. ^ John Major (1999). John Major: The Autobiography. Harper Collins. стр. 163. 
  5. 5,0 5,1 „The problem with Europe is the euro”. The Guardian (на језику: енглески). 10. 8. 2016. ISSN 0261-3077. Приступљено 31. 12. 2016. 
  6. 6,0 6,1 „Radio Prague - Czech officials talk up euro adoption but target date still not on agenda”. Приступљено 31. 12. 2016. 
  7. ^ Irish Central Bank (пролеће 2003). „The Irish Pound: From Origins to EMU” (PDF). IE. Приступљено 13. 7. 2020. 
  8. ^ Tebbit, Norman (10. 2. 2005). „An electoral curse yet to be lifted”. UK. Приступљено 30. 12. 2008. 
  9. ^ Slater, Robert (1996). Soros : the life, times & trading secrets of the world's greatest investor. Burr Ridge, Ill.: Irwin Professional Pub. стр. 186. ISBN 0786303611. 
  10. ^ Constable, Nick (2003). This is gambling. London: Sanctuary. стр. 46, 168. ISBN 1860744958. 
  11. ^ Slater, Robert (2009). Soros the world's most influential investor. New York: McGraw-Hill. ISBN 0071608451. 
  12. ^ Davis, Evan (15. 9. 2002). „Lessons learned on 'Black Wednesday'. BBC News. 
  13. ^ „1997: Labour landslide ends Tory rule”. BBC News. 15. 4. 2005. 
  14. 14,0 14,1 Sirtaine, Sophie; Skamnelos, Ilias (1. 1. 2007). Credit Growth in Emerging Europe: A Cause for Stability Concerns? (на језику: енглески). World Bank Publications. стр. 30. 
  15. ^ „Council Regulation (EC) No 1103/97 of 17 June 1997 on certain provisions relating to the introduction of the euro”. Приступљено 25. 4. 2010. 
  16. ^ Bitzenis, Aristidis (23. 3. 2016). The Balkans: Foreign Direct Investment and EU Accession (на језику: енглески). Routledge. ISBN 9781317040651. 
  17. ^ „What is ERM II? - European Commission”. ec.europa.eu. Приступљено 31. 12. 2016. 
  18. ^ „European Central Bank”. European Central Bank. Приступљено 26. 4. 2011. 
  19. 19,0 19,1 „A timeline of the eurozone’s growth”. POLITICO (на језику: енглески). 31. 12. 2016. Приступљено 31. 12. 2016. 
  20. ^ „Communiqué on Bulgaria” (Саопштење). 10. 7. 2020. 
  21. ^ „Communiqué on Croatia” (Саопштење). 10. 7. 2020. 
  22. ^ „Sweden 'not ready' for euro”. BBC News. 22. 5. 2002. Приступљено 14. 12. 2011. 
  23. ^ Ryan (19. 5. 2016). „Danish Central Bank Stumbles with Its Currency Peg to the Euro”. Mises Institute. Приступљено 31. 12. 2016. 
  24. ^ „Foreign exchange operations”. European Central Bank. Приступљено 12. 7. 2020. 
  25. ^ [1]
  26. ^ „31 December 1998 – Euro central rates and intervention rates in ERM II”. European Central Bank. Приступљено 26. 4. 2011. 
  27. ^ „17 January 2000 – Euro central rates and intervention rates in ERM II”. European Central Bank. Приступљено 26. 4. 2011. 
  28. ^ „28 June 2004 – Euro central rates and compulsory intervention rates in ERM II”. European Central Bank. Приступљено 26. 4. 2011. 
  29. ^ „ECB historic exchange rates”. Ecb.eu. Приступљено 26. 4. 2011. 
  30. ^ „28 November 2005 – Euro central rates and compulsory intervention rates in ERM II”. European Central Bank. Приступљено 26. 4. 2011. 
  31. ^ „Slovak Koruna Included in the ERM II”. National Bank of Slovakia. 28. 11. 2005. Архивирано из оригинала на датум 2. 10. 2006. Приступљено 17. 3. 2007. 
  32. ^ European Commission. „Exchange Rate Mechanism II (ERM II)”. Архивирано из оригинала на датум 23. 4. 2007. Приступљено 17. 3. 2007. 
  33. ^ Radoslav Tomek and Meera Louis (17. 3. 2007). „Slovakia, EU Raise Koruna's Central Rate After Appreciation”. Bloomberg. Приступљено 17. 3. 2007. 
  34. ^ „Euro central rates and compulsory intervention rates in ERM II”. European Central Bank. 19. 3. 2007. Приступљено 26. 4. 2011. 
  35. ^ „Euro central rates and compulsory intervention rates in ERM II”. European Central Bank. 29. 5. 2008. Приступљено 26. 4. 2011. 

Спољашње везеУреди