Regulacija tržišta stranih valuta

Regulacija tržišta stranih valuta je oblik finansijske regulacije posebno usmeren na tržište stranih valuta, inače decentralizovano tržište, koje posluje bez matične ustanove ili klirinške kuće koja bi njim upravljala . Zbog svoje decentralizovane i globalne prirode, manje je regulisano od ostalih finansijskih tržišta.

Međutim, neke zemlje regulišu brokere koje posluju na svom tržištu posredstvom vladinih i nezavisnih nadzornih tela. Neka od tih tela su, na primer, Komisija za trgovanje robnim fjučersima u SAD, Australijska komisija za hartije od vrednosti i ulaganja u Australiji i Uprava za finansijsko poslovanje u Velikoj Britaniji. Ova tela nadziru poslovanje na tržištu stranih valuta koje se obavlja iz njihovih zemalja, i daju dozvole za poslovanje brokerima koji poštuju propise koje su doneli.

Cilj regulisanja

Cilj ovog regulisanja je da se osigura pošteno poslovno ponašanje. S druge strane, svi brokeri koji posluju na ovom tržištu, investicione banke i prodavci signala za trgovanje moraju da rade u skladu sa pravilima i standardima koje postavljaju ovu regulatori. To obično podrazumeva da moraju biti registrovani i licencirani u zemlji iz koje obavljaju poslovanje. Licencirani brokeri mogu biti podvrgnuti periodičnim revizijama, pregledima i procenama od strane regulatora, kako bi se utvrdilo da li ispunjavaju industrijske standarde. Brokeri koji posluju na ovom tržištu mogu imati minimalne zahteve kapitala koji od njih traže da poseduju dovoljan iznos sredstava da bi mogli da izvršavaju i dovršavaju ugovore o devizama koje su zaključili njihovi klijenti, i da bi, u slučaju svog bankrota, vratili sredstva svojih klijenata netaknuta.

Svaki od regulatora na ovom tržištu deluje u okviru svoje nadležnosti i regulacije i, u zavisnosti od zemlje, primene se dosta razlikuju. U Evropskoj uniji licenca jedne države članice pokriva ceo kontinent Direktivom o tržištu finansijskih instrumenata (Mifid) , i dovela je do toga da se kompanije uvek opredeljuju za onu zemlju Evropske unije koja nameće najmanje kontrole, kao što je npr. Kiparska komisija za hartije od vrednosti (CySEC) na Kipru. Nisu svi brokeri na ovom tržištu regulisani, a i mnogi se registruju u jurisdikcijama koje dozvoljavaju poslovanje sa nezahtevnim regulatornim rešenjima.

Glavni regulatorni zahtevi

Odnos prema klijentima - Obezbeđuje da brokeri ne mogu svojim klijentima davati nerealna obećanja, niti ih dovoditi u zabludu. Takođe i sprečava brokere da navode klijente da donose rizične trgovinske odluke, ili da otvore pozicije koje nisu u njihovom najboljem interesu.

Razdvajanje sredstava klijenata - Obezbeđuje da broker ne može koristiti sredstva svojih klijenta (bilo koji deo sredstava) za finansiranje svog redovnog poslovanja, i drugih troškova brokera. Ovim se podrazumeva da računi sa depozitima klijenata nisu isti kao i računi brokera kojim on finansira svoje poslovanje.

Izveštavanje i obelodanjivanje - Obezbeđuje da klijenti brokera budu dobro obavešteni o statusu njihovog računa i rizicima povezanim sa instrumentima za trgovanje na tržištu stranih valuta.

Finansijska poluga - Obezbeđuje da klijenti održavaju prihvatljiv nivo rizika, ne dajući im prevelike finansijske poluge kako ne bi ulazili u visokorizično trgovanje.

Minimalni zahtevi kapitala - Omogućava klijentima da povuku svoja sredstva u bilo kom trenutku, uključujući i slučaj bankrota brokera.

Revizija - Periodična revizija uverava da je finansijski rizik brokera prihvatljiv, i da nema protupravnih prisvajanja sredstava. U tom cilju, brokeri moraju podnositi periodične izvještaje o finansijskoj i kapitalnoj adekvatnosti.

Regulatorna tela

Regulatorna tela koja regulišu trgovanje na tržištu stranih valuta u okviru svoje zemlje :

Evropa

• Belgija - Uprava za finansijske usluge i tržišta (hol. De Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten, fr. L'Autorité des services et marchés financiers, poznata i kao FSMA)
• Bugarska - Komisija za finansijski nadzor (bug. Komisiя za finansov nadzor)
• Grčka - Komisija za tržište kapitala (grč. Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, poznata i pod skraćenicom HCMC)
• Danska - Uprava za finansijski nadzor (dan. Finanstilsynets)
• Estonija - Uprava za finansijski nadzor (est. Finantsinspektsioon)
• Irska - Centralna banka Irske (eng. The Central Bank of Ireland)
• Island - Centralna banka Islanda (isl. Seðlabanki Íslands)
• Italija - Nacionalna komisija za preduzeća i berzu (ital. Commissione Nazionale per le Società e la Borsa, skraćeno CONSOB)
• Kipar - Kiparska komisija za hartije od vrednosti (Cyprus Securities and Exchange Commission, skraćeno CySEC)
• Letonija - Komisija za finansijsko tržište i tržište kapitala (let. Finanšu un kapitāla tirgus komisija, skraćeno FKTK)
• Litvanija - Banka Litvanije (litv. Lietuvos banko)
• Lihtenštajn - Uprava za finansijsko tržište Lihtenštajna (nem. Finanzmarktaufsicht Liechtenstein, poznata i kao FMA)
• Luksemburg - Komisija za nadzor finansijskog sektora (fran. Commission de Surveillance du Secteur Financier, skraćeno CSSF)
• Mađarska - Uprava finansijskog nadzora Mađarske (mađ. Pénzügyi Szervezetek Állami Felügyelete, poznata i kao HFSA)
• Malta - Agencija za finansijske usluge Malte (Malta Financial Services Authority, skraćeno MFSA)
• Nemačka - Savezni organ za finansijski nadzor (nem. Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht, skraćeno BaFin)
• Norveška - Uprava za finansijski nadzor (nor. Finanstilsynet)
• Ostrvo Men - Komisija za finansijski nadzor (eng. The Financial Supervision Commission, skraćeno FSC)
• Poljska - Uprava za finansijski nadzor (polj. Komisja Nadzoru Finansowego, skraćeno. KNF)
• Portugalija - Komisija za tržište hartija od vrednosti (port. Comissão do Mercado de Valores Mobiliários, skraćeno CMVM)
• Rumunija - Uprava za finansijski nadzor (rum. Autoritatea de Supraveghere Financiară, skraćeno ASF)
• Rusija
  • Savezna služba za finansijske usluge (rus. Federalьnaя služba po finansovыm rыnkam, skraćeno FSFR, poznata i kao FCFR), i
  • Centar za regulisanje vanbilansnih finansijskih instrumenata i tehnologija (rus. Centr regulirovaniя vnebirževыh finansovыh instrumentov i tehnologiй, skraćeno CRFIN, ili CRFIN)
• Slovačka - Narodna banka Slovačke (slč. Národná banka Slovenska, skraćeno NBS)
• Ujedinjeno Kraljevstvo Velike Britanije i Severne Irske
  • Uprava finansijskih usluga Ujedinjenog kraljevstva (eng. UK Financial Services Authority, skraćeno FSA UK),
  • Uprava za finansijsko poslovanje (eng. The Financial Conduct Authority, skraćeno FCA),
  • Uprava za bonitentnu regulaciju (eng. The Prudential Regulation Authority, skraćeno PRA), i
  • Fond za naknadu finansijskih usluga (eng. Financial Services Compensation Fund, skraćeno FSCS)
• Finska - Finska uprava za finansijski nadzor (fin. Finanssivalvonta)
• Francuska
  • Uprava za finansijska tržišta (fran. L'Autorité des marchés financiers, skraćeno AMF),
  • Banka Francuske (fran. La Banque de France),
  • Odbor za kreditne institucije i investiciona preduzeća (fran. Le Comité des établissements de crédit et des entreprises d'investissement, skraćeno CECEI), i
  • Bonitetna uprava za nadzor i kontrolu (L'Autorité de Contrôle Prudentiel et de Résolution, skraćeno ACPR)
• Hrvatska - Hrvatska agencija za nadzor finansijskih usluga (hrv. Hrvatska agencija za nadyor financijskih usluga, skraćeno HANFA, poznata i kao CFSSA)
• Češka - Češka narodna banka (češ. Česká národní banka, skraćeno ČNB, poznata i kao CNB)
• Švajcarska
  • Švajcarska agencija za nadzor finansijskog tržišta,
  • Romande udruženje finansijskih posrednika (franc. Association Romande des Intermédiaires Financiers, nem. Association Romande des Intermédiaires Financiers, skraćeno ARIF),
  • Samoregulatorno telo za upravljanje imovinom (fran. Organisme d'autorégulation des gerants de patrimoine, skraćeno L'OAR-G),
  • PoliReg Generalno udruženje za samoregulaciju (nem. PolyReg Allg. Selbstregulierungs-Verein, fran. PolyReg Association Générale d'Autorégulation, ital. L'OAD PolyReg),
  • Švajcarsko udruženje bankara (nem. Schweizerische Bankiervereinigung, fran. Association suisse des banquiers, ital. Associazione Svizzera dei Banchieri, poznata i kao SBA),
  • Savezna komisija za bankarstvo (nem. Eidgenössischen Bankenkommission, fran. Commission fédérale des banques, poznata i kao EBK, CFB i SFBC),
  • Savezno ministarstvo finansija (nem. Eidgenössisches Finanzdepartement, fran. Département fédéral des finances, ital. Dipartimento federale delle finanze, poznato i kao SFDF),
  • Savezna uprava za finansije (nem. Eidg. Finanzverwaltung, fran. Administration fédérale des finances, ital. Amministrazione federale delle finanze, poznata i kao EFV, AFF i SFFA),
  • Uprava za nadzor finansijskog tržišta (nem. Eidgenössische Finanzmarktaufsicht, fran. Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers, ital. Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari, poznata kao FINMA), i
  • Švajcarska nacionalna banka (nem. Schweizerische Nationalbank, fran. Banque nationale suisse, ital. Banca nazionale svizzera, poznata i kao SNB)
• Švedska - Švedska uprava za finansijski nadzor (šved. Finansinspektionen)
• Španija - Nacionalna komisija za tržište akcija (špan. Comisión Nacional del Mercado de Valores)

Azija

• Azerbejdžan
  • Državni komitet za hartije od vrednosti Republike Azerbejdžan (azer. Azərbaycan Respublikası Qiymətli Kağızlar üzrə Dövlət Komitəsi), i
  • Bakuška berza (azer. Bakı Fond Birjası)
• Bangladeš - Bangladeška komisija za hartije od vrednosti (বাংলাদেশ সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন, poznata i kao SEC)
• Indija
  • Odbor za hartije od vrednosti i berzu Indije (hind. भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड, eng. Securities and Exchange Board of India, poznata i kao SEBI), i
  • Banka rezervi Indije (hind. भारतीय रिज़र्व बैंक, eng. The Reserve Bank of India, poznata i kao RBI)
• Indonezija - Regulatorna agencija za trgovinu robnim fjučersima (bah. Bursa Komoditi dan Derivatif Indonesia, eng. Commodity Futures Trade Regulatory Agency, poznata i kao BKDI i CoFTRA)
• Izrael - Izraelska agencija za hartije od vrednosti (heb. רשות ניירות ערך, poznata i kao ISA)
• Japan
  • Agencija za finansijske usluge (jap. 金融庁, poznata i kao FSA Japan),
  • Udruženje trgovaca hartijama od vrednosti (jap. 日本証券業協会, poznata i kao JSDA),
  • Fond za zaštitu investitora (jap. 日本投資家保護基金, poznata i kao JIPF), i
  • Tokijska robna berza (jap. 東京商品取引所, poznata i kao TOCOM)
• Južna Koreja - Komisija za finansijske usluge (kor. 금융위원회, jav. Geumnyung Wiwonhoe, poznata i kao FSC)
• Kina - Kineska regulatorna komisija za hartije od vrednosti (kin. 中国证监会为国, poznata i kao CSRC)
• Kuvajt
  • Ministarstvo trgovine i industrije (arap. وزارة التجارة), i
  • Privredna komora Kuvajta (arap. الكويت غرفة التجارة والصناعة, poznata i kao KCCI)
• Liban - Banka Libana (arap. مصرف لبنان, fran. The Banque du Liban)
• Malezija - Komisija za hartije od vrednosti (mal: Suruhanjaya Sekuriti Malaysia)
• Pakistan - Komisija za hartije od vrednosti i berze (urdu: سکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن آف پاکستان, eng. The Securities and Exchange Commission of Pakistan, skraćeno SECP)
• Singapur
  • Monetarna uprava Singapura (kin. 新加坡金融管理局, poznata i kao MAS), i
  • Singapurška berza (kin. 新加坡交易所, poznata i kao SGX)
• Tajland - Komisija za hartije od vrednosti i berze (Securities and Exchange Commission)
• Turska - Odbor za tržišta kapitala (tur. Sermaye Piyasası Kurulu, skraćeno SPK)
• Ujedinjeni arapski emirati - Dubai
  • Dubajski robni centar (arap. مركز دبي للسلع المتعددة, Dubai Multi Commodities Centre, poznata i kao DMCC),
  • Dubajska berza zlata i roba (arap. بورصة دبي للذهب والسلع, Dubai Gold & Commodities Exchange, poznata i kao DGCX),
  • Dubajska uprava za finansijske usluge (arap. سلطة دبي للخدمات المالية, Dubai Financial Services Authority, poznata i kao DFSA), i
  • Uprava za hartije od vrednosti i robe Emirata (arap. هيئة الأوراق المالية والسلع, Emirates Securities and Commodities Authority, poznata i kao SCA)
• Filipini
  • Komisija za hartije od vrednosti i berze (filip. Komisyon sa mga Panagot at Palitan, poznata i kao SEC), i
  • Centralna banka Filipina (filip. The Bangko Sentral ng Pilipinas, skraćeno BSP)
• Hong Kong - Komisija za hartije od vrednosti (kin. 證券及期貨事務監察委員會, eng. Securities and Futures Commission, poznata i kao SFC)
• Šri Lanka - Komisija za hartije od vrednosti i berze (Securities and Exchange Commission of Sri Lanka)

Severna i Srednja Amerika

Severna Amerika

• Kanada
  • Komisija za hartije od vrednosti Britanske Kolumbije (eng. British Columbia Securities Commission, skraćeno BCSC),
  • Kanadski fond za zaštitu investitora (eng. Canadian Investor Protection Fund, skraćeno CIPF),
  • Kanadski centar za analizu finansijskih transakcija i izveštaja (eng. Financial Transactions and Reports Analysis Center of Canada, skraćeno FINTRAC),
  • Regulaciono telo investicione industrije Kanade (eng. Investment Industry Regulatory Organization of Canada, skraćeno IIROC),
  • Komisija za hartije od vrednosti Ontarija (eng. Ontario Securities Commission, skraćeno OSC), i
  • Ombudsman za bankarske usluge i investicije (eng. Ombudsman of Banking Services and Investments, skraćeno OBSI)
• Sjedinjene Američke Države
  • Komisija za trgovanje robnim fjučersima (eng. Commodity Futures Trading Commission, skraćeno CFTC),
  • Regulatorna agencija za finansijsku industriju (eng. Financial Industry Regulatory Authority, FINRA),
  • Nacionalna asocijacija fjučersa (eng. National Futures Association, skraćeno NFA),
  • Američka Komisija za hartije od vrednosti (eng. US Securities and Exchanges Commission, skraćeno U.S. SEC),
  • Čikaški trgovinski odbor (eng. Chicago Board of Trade, skraćeno CBOT), i
  • Korporacija za zaštitu investitora sa hartijama od vrednosti (eng. Securities Investor Protection Corporation, skraćeno SIPC)

Srednja Amerika

• Angvila - Komisija za finansijske usluge Angvile (eng. Anguilla Financial Services Commission)
• Antigva i Barbuda - Komisija za hartije od vrednosti Istočnih Kariba (eng. Eastern Caribbean Securities Regulatory Commission, skraćeno ECSRC)
• Belize - Međunarodna komisija za finansijske usluge (eng. International Financial Services Commission, skraćeno IFSC)
• Britanska Devičanska ostrva - Komisija za finansijske usluge (eng. BVI Financial Services Commission, poznata i kao FSC of BVI)
• Dominika - Jedinica za finansijske usluge (eng. Financial Services Unit, skraćeno FSU)
• Kajmanska Ostrva - Monetarna uprava Kajmanskih ostrva (eng. The Cayman Islands Monetary Authority, skraćeno CIMA)
• Panama
  • Nadzor tržišta hartija od vrednosti (špan. Superintendencia de Mercado de Valores, skraćeno SMV), i
  • Ministarstvo industrie i trgovine (poznata kao MICI)
• Sveti Vinsent i Grenadini - Uprava za finansijske usluge (eng. The Financial Services Authority, skraćeno FSA)

Afrika

• Kenija - Uprava za tržište kapitala (eng. The Capital Markets Authority, skraćeno CMA)
• Mauricijus - Komisija za fiannsijske usluge (The Financial Services Commission, poznata i kao FSC Mauritius)
• Nigerija - Komisija za hartije od vrednosti i berzu (eng. The Securities and Exchange Commission, skraćeno SEC)
• Sejšeli
  • Uprava za finansijske usluge Sejšela (eng. Seychelles Financial Services Authority, poznata kao FSA Seychelles), i
  • Agencija za izdavanje dozvola Sejšela (eng. Seychelles Licensing Authority, skraćeno SLA)

Australija i Okeanija

• Australija - Australijska komisija za hartije od vrednosti i investicije (eng. Australian Securities and Investment Commission, skraćeno ASIC)
• Novi Zeland
  • Agencija za finansijska tržišta (eng. Financial Markets Authority, skraćeno FMA),
  • Registar pružalaca finansijskih usluga (eng. Financial Service Providers Register, skraćeno FSPR), i
  • Agencija za pritužbe na finansijske usluge (eng. Financial Services Complaints Limited, skraćeno FSCL).

Literatura

• Kulić, prof. dr Mirko: "Finansijska tržišta", Beograd, 2007.